(AOF / Funds) - Malgré une dérouillée en mai, à plus long terme, les obligations convertibles restent un bon moyen de diversifier un portefeuille, selon Aviva Investors. Même "si les perspectives des marchés sous-jacents sont de plus en plus incertaines, les obligations convertibles sont peu onéreuses par rapport à leur valeur théorique" d'après le gestionnaire, qui explique l'intérêt de les utiliser en remplacement de la part actions. "En outre, les investisseurs ont considérablement réduit le niveau de leur levier par rapport au passé, ce qui réduit le risque de vagues de ventes massives sans distinction, comme celles qui ont eu lieu en 2008. Alors que les entreprises commencent à racheter leurs titres en circulation qu'elles jugent trop peu chers, nous pensons que les convertibles resteront attractives malgré la volatilité persistante que nous prévoyons sur les actions et les obligations d'entreprises" ajoute le gestionnaire. "Les obligations convertibles peuvent servir à diversifier un portefeuille entre divers secteurs d'activité, devises et zones géographiques", estime Aviva. "(...) les convertibles peuvent capter une proportion importante de la hausse des actions tout en évitant l'essentiel du risque de baisse. C'est l'optionalité intégrée dans ce produit qui procure l'asymétrie ainsi qu'un spectre de risques différent des autres classes d'actifs traditionnelles comme les actions et les obligations". En règle générale, les convertibles affichent une corrélation très importante avec les actions (0,85), mais plutôt faible avec les obligations (0,40), détaille Aviva. "Ainsi, remplacer la composante actions d'un portefeuille par des obligations convertibles permettra d'améliorer le profil rendement / risque du portefeuille en réduisant la volatilité, sans pour autant sacrifier une part importante du potentiel haussier", conclut-il.