(AOF / Funds) - Maintenant un scénario central de ralentissement de la croissance au cours des trimestres à venir dans les pays occidentaux, BNP-Paribas IP anticipe par voie de conséquence la domination d'une vision très pessimiste sur les marchés. "Les marchés vont devoir vivre dans cet environnement bien différent du monde idéal de Boucles d'or dans les prochains mois, ce qui n'apparaît pas favorable à un retour durable de l'appétit pour le risque" conclut le gestionnaire. "Au cours des dernières semaines la crise grecque puis, plus généralement, les inquiétudes sur les dettes souveraines en Europe ont monopolisé l'attention des investisseurs et occulté des indicateurs plutôt encourageants en provenance des Etats-Unis et des zones émergentes ainsi que les révisions à la hausse des perspectives de croissance" rappelle le gestionnaire. BNP-Paribas IP constate que "le rebond des marchés risqués peine à s'imposer, la volatilité reste élevée par rapport aux niveaux constatés jusqu'à fin avril et l'euro ne parvient pas à se redresser". Si l'on prend pour hypothèse que le plan de soutien de la BCE est crédible et que les investisseurs en sont désormais convaincus, ces évolutions traduisent, selon le gestionnaire, la prise en compte du risque plus structurel de solvabilité des Etats, conséquence directe des mesures de relance budgétaire mises en place en 2009 et de la récession.