(AOF / Funds) - "Le nouveau regain de tension observé sur les marchés souligne une fois encore le degré d'incertitude qui pèse à la fois sur l'amélioration des finances publiques (essentiellement en zone euro) et sur la qualité de la reprise économique. Celle-ci demeure en effet fragile car jusqu'à présent largement artificielle (stimulus fiscal, désormais quasiment épuisé en Europe et en retrait aux Etats-Unis)" juge Natixis dans sa note mensuelle de recherche. "Nous envisageons toujours deux risques majeurs à notre scénario global" ajoute le gestionnaire. Premier risque, baissier : une possible escalade de la crise interne de la dette en cas d'ouverture du parapluie européen (le véhicule de 440 Mds EUR) qui pourrait éventuellement affecter la qualité crédit de grands pays. Deuxième risque, haussier celui-là : une résilience des ménages américains suffisamment prononcée pour relancer durablement la consommation et la croissance domestique.