(AOF / Funds) - Malgré la peur qui règne sur les marchés, les niveaux de valorisation ne manquent réellement pas de charme pour les investisseurs value à plus long terme, estime JP Morgan AM. Comparant les marchés au film Les dents de la mer, le gestionnaire observe que "les investisseurs ont une peur panique de rentrer à nouveau dans l'eau, craignant que quelque chose de menaçant soit tapi sous la surface. Le syndrome des dents de la mer est mis en évidence par les indicateurs de sentiment qui ont atteint des extrêmes". "La possibilité d'un ralentissement de l'économie chinoise s'est un peu plus confirmée suite à la nouvelle baisse de deux de ses statistiques : l'indicateur avancé officiel et l'indice PMI. Il est intéressant de noter que même les analystes sell-side optimistes à l'égard de la Chine ont été nombreux à revoir à la baisse leurs prévisions économiques pour 2010" note le gestionnaire. "Les marchés sont dans l'attente des résultats des tests de résistance (stress tests) qui seront publiés au cours des prochaines semaines et qui détermineront le montant des nouveaux capitaux frais qui se devra d'être levé" souligne JP Morgan AM, soulignant aussi le poids d'indicateurs américains décevants. "Si les facteurs de soutien fondamentaux pour les actions se renforcent, un obstacle décisif à un regain d'enthousiasme envers la classe d'actifs subsiste : le niveau élevé de la volatilité. Les performances ajustées au risque suggérées par ces valorisations ne penchent ainsi pas en faveur des actions par rapport à celles d'autres classes d'actifs telles que les obligations d'entreprise. Les partisans des actions pourraient donc devoir attendre, soit une baisse de la volatilité, soit des niveaux de ré-entrée encore plus attractifs" concluent les spécialistes.