(AOF / Funds) - Finance SA affirme être resté réactif, au regard des fortes variations intervenues au mois de mai : "Si notre exposition était déjà élevée (100 %) au début du mois, nous avons pu la réduire à 80 % sur le fort rebond des indices (Eurostoxx 50 à 2800) avant de la renforcer de nouveau (93%) sur le seuil des 2600 points." "En début de mois, les marchés n'ont pas apprécié les chiffres de l'emploi américain qui montraient que l'embellie en cours est largement due à des créations temporaires liées au recensement en cours. Les marchés se sont également focalisés sur la pause observée par l'indice manufacturier européen et par les déclarations de la BCE estimant que les banques de la zone euro risquaient de devoir inscrire dans leurs comptes 195 milliards d'euros de dépréciations supplémentaires d'ici fin 2011" rappelle le gestionnaire. "L'annonce positive par la Chine de laisser s'apprécier progressivement sa devise par rapport au dollar aura finalement été gommée en fin de mois par la révision en baisse de son indicateur avancé qui fait craindre un ralentissement de son économie. Enfin, la révision en baisse de la croissance du PIB au T1 aux USA montre que le redémarrage économique outre-Atlantique reste probablement surestimé, alors qu'en Europe, les taux de refinancement de la dette souveraine des pays périphériques restent sous tension et s'écartent de la référence allemande (bund)" ajoute-t-il.