(AOF / Funds) - Après une période de récession de deux ans, le PIB espagnol est repassé au-dessus de la barre du zéro au premier trimestre 2010. Il ne progresse toutefois que de 0,1 %. Les dépenses publiques ont certes été plus importantes que prévues (+1,7 %), mais ce mouvement s'explique en partie par une correction technique faisant suite au recul de 1,7 % au quatrième trimestre 2009. La consommation est en hausse de 0,5 % sur le trimestre. La composante ayant assuré la plus importante contribution à la croissance est celle des exportations nettes (à hauteur de 0,2 point). En revanche, l'investissement affiche un repli de -2,7 %. Les secteurs de l'équipement et de la construction sont également en contraction, respectivement à -1,2 % et -3,4 %. " Bien que les indicateurs de confiance suggèrent un ralentissement, la croissance - soutenue par une légère hausse de la consommation - devrait progresser au deuxième trimestre 2010, " estiment les économistes du Crédit Agricole. Même si les ménages sont peu enclins aux dépenses en raison de la dégradation du marché du travail, la hausse de la TVA (de 16 à 18 %) devrait entraîner une légère croissance de la consommation au deuxième trimestre. Les prix sont toujours orientés à la baisse, sous l'effet de la faible demande domestique et du recul du prix des logements. La hausse de l'inflation de 1,8 % au mois de mai est ainsi principalement due à l'augmentation des prix des matières premières. L'inflation sous-jacente a accusé un recul de 0,1 % en avril, et devrait demeurer à un faible niveau au cours des prochains mois. " Ces pressions déflationnistes sont problématiques dans des économies très endettées puisqu'elles alourdissent le poids réel des dettes, " expliquent les économistes du Crédit Agricole. Elles permettent néanmoins d'améliorer la compétitivité de l'Espagne.