(AOF / Funds) - "Les marchés du pétrole sont surpris du niveau toujours élevé des importations américaines de brut. Alors que la demande asiatique augmente, l'on s'interroge sur le niveau de l'offre mondiale, voire sur la possibilité que les pays de l'OPEP trichent en relevant leur production de GNL. Les cours de l'or continuent à baisser alors que la situation européenne se stabilise et que l'appétit pour le risque augmente partout dans le monde", commente Natixis dans sa revue hebdo des matières premières. "Les cours des métaux de base augmentent alors que le marché action chinois continue à se redresser, après les plus bas de début juillet. Alors que l'économie chinoise (et les prix de l'immobilier) ralentissent désormais, la plus grande tolérance des autorités chinoises à l'égard de la future croissance sera favorable aux métaux de base", ajoute le gestionnaire. "Au plus profond de la récession économique de l'hiver 2008 et du printemps 2009, les autorités publiques, partout dans le monde, avaient décidé dans l'urgence des réductions des taxes sur les matières premières pour tenter de soutenir les secteurs de métaux et de l'énergie. Aujourd'hui, les Etats visent les matières premières pour trouver de nouvelles recettes, en rétablissant les taxes à leur niveau d'avant la crise, voire en en créant de nouvelles", souligne le gestionnaire. "Au final, l'impact d'une hausse des taxes sur les métaux et l'énergie dépendra de la vigueur de la reprise économique. Si la reprise est effectivement affaiblie par le durcissement général des politiques budgétaires, les taxes qui augmentent les coûts de production et limitent les investissements de capacité ne vont pas tirer les cours à la hausse. Mais si la reprise économique mondiale est suffisamment vigoureuse pour se maintenir en dépit des difficultés budgétaires, les récentes décisions affectant les marchés des métaux et de l'énergie pourraient renforcer les pressions à la hausse des cours."