(AOF / Funds) - "La deuxième partie de l'année sera moins favorable avec le ralentissement annoncé des Etats-Unis et de la Chine. Il n'y aurait rien de choquant à voir l'euro revenir vers 1,20 dollar, niveau proche de la valeur fondamentale que lui assignent les modèles d'équilibre de long terme", assure Hugues de Montvalon, chez Oddo Banque Privée, expliquant rester sceptique sur la capacité de la monnaie unique européenne à poursuivre sa remontée face au billet vert. "Les problèmes de l'Europe n'ont pas disparu : la Grèce doit financer une dette colossale, l'Espagne et le Portugal doivent trouver un nouveau modèle de croissance, la France doit ajuster sa dépense publique. Les prouesses économiques de l'Allemagne doivent beaucoup, si ce n'est pas tout, à la forte reprise du cycle mondial au premier semestre", argue-t-il. "De toute façon, l'Europe et ses problèmes financiers ne sont plus au centre des inquiétudes des investisseurs. On s'aperçoit que l'Union Monétaire est toujours sur pied, que la croissance européenne n'est pas aussi calamiteuse qu'on le craignait, notamment en Europe du Nord. On voit aussi que les Etats-Unis ne sont pas forcément le havre économique et financier que l'on espérait. Les interrogations sur la croissance américaine couplée à la résistance européenne ont permis à l'euro de faire un retour spectaculaire passant de 1,20 à 1,30 dollar", ajoute le gestionnaire. AUT/ALO