(AOF / Funds) - "Les obligations corporate asiatiques profitent de l'endettement relativement faible des entreprises et des consommateurs de ce continent. La robustesse de la conjoncture, la croissance des bénéfices, l'amélioration de la rentabilité et la progression de l'emploi, constituent d'autres facteurs positifs. La plupart des pays d'Asie dispose par ailleurs d'un système bancaire sain permettant de financer l'économie locale sans dépendre de capitaux étrangers", estime ING, qui annonce que son fonds ING Renta Fund Asian Debt a récemment franchi la barre des 100 millions de dollars d'encours. "Contrairement aux banques des pays développés, qui ont encore beaucoup d'actifs toxiques dans leur bilan, les établissements bancaires asiatiques détiennent des placements de qualité, car ils avaient évité d'investir dans des instruments trop complexes : durant les années 2008 et 2009, rares sont les banques asiatiques qui ont subi des pertes et leurs fonds propres sont suffisamment solides pour qu'elles ne pâtissent pas d'un durcissement de la réglementation dans le cadre des accords de Bâle III", ajoute le gestionnaire. "De nombreux Etats asiatiques se trouvent en outre dans une bonne situation financière. La dette publique est en moyenne inférieure de moitié à celle des pays du G7, les déficits budgétaires sont nettement moins importants et bon nombre de pays disposent d'importantes réserves de devises. Les emprunts d'Etat asiatiques sont donc relativement sûrs et les titres d'émetteurs publics ou privés libellés en monnaie locale possèdent un potentiel de valorisation supplémentaire du fait de la valorisation attrayante de la majorité des monnaies asiatiques. Le récent engagement du gouvernement chinois de laisser fluctuer le yuan plus librement par rapport au dollar devrait se traduire par un raffermissement marqué de la devise chinoise." "D'autres devises de la région évolueront dans le même sens car les pays asiatiques relèveront leurs taux d'intérêt avant les Etats-Unis, l'Europe ou le Japon. En effet, la progression de l'inflation et la forte croissance de la région nécessitent l'abandon des mesures de gestion de crise et un changement de cap vers une politique des taux adaptée à un contexte de reprise économique. Les risques géopolitiques et les inquiétudes concernant l'impact d'un possible ralentissement de la conjoncture européenne sur les économies asiatiques à vocation exportatrice pourraient cependant peser temporairement sur les monnaies locales ; à moyen terme, les fondamentaux solides militent plutôt en faveur d'une appréciation par rapport au yen, au dollar et à l'euro - un mouvement dont l'ampleur n'est pas encore pleinement anticipé par le marché." "De nombreux investisseurs continuent à sous-pondérer les marchés obligataires asiatiques malgré leur profil de rendement/risque attrayant et leur effet de diversification. Les fonds d'obligations asiatiques ne sont que faiblement corrélés avec les autres classes d'actifs et constituent un complément idéal aux fonds en obligations des marchés émergents, car la part de l'Asie est restreinte dans l'indice JP Morgan Emerging Market Bond Index, indice de référence du fonds. Enfin, les emprunts asiatiques libellés en monnaie locale ou étrangère, constituent une classe d'actifs de plus en plus importante et la qualité des émetteurs ne cesse d'augmenter, tout comme le degré de maturité des marchés." AUT/ALO