(AOF / Funds) - "Bien que la croissance chinoise pour le second trimestre 2010 se soit ralentie, le PIB passant à 10,3% après 11,9% au premier trimestre, elle reste supérieure à l'objectif de croissance de 8% du gouvernement chinois pour cette année", juge Richard Wong, directeur des investissements, à Hong Kong, de HSBC. Le gérant ne prévoit aucun assouplissement important du crédit en Chine à court terme. "Selon nous, le gouvernement souhaite un ralentissement de l'économie, et une croissance si possible inférieure à celle enregistrée au second trimestre 2010, et nous ne prévoyons donc aucun desserrement des mesures d'austérité à court terme. Ceci dit, nous ne prévoyons pas de nouveau resserrement, les mesures prises ayant réussi, jusqu'ici, à refroidir l'économie, ce qui, en soi, s'avère positif pour le développement à long terme de la Chine", estime M. Wong. Le gestionnaire ajoute ne pas croire "non plus à un relèvement des taux d'intérêt, car l'analyse de l'inflation mesurée sur la base de l'indice des prix à la consommation fait craindre que ce dernier n'augmente sur fond de forte hausse des prix des produits alimentaires. Toutefois, au cours des derniers mois, l'IPC a baissé, passant de 3,1% en mai à 2,9% en juin. Bien que l'IPC puisse fluctuer et revenir à un niveau supérieur à 3% en juillet, nous pensons qu'il devrait toucher un pic durant les mois d'été avant de repartir à la baisse. Si l'IPC ne reste pas supérieur à 3% pendant une longue période, un trimestre par exemple, nous pensons que le risque de relèvement des taux d'intérêt pour faire baisser l'inflation est très réduit." Concernant le programme de stimulation de 4.000 milliards de yuans, qui doit se terminer à la fin de cette année, le gestionnaire ne prévoit pas un ralentissement important des investissements en actifs à revenu fixe l'année prochaine, "car la plupart des programmes lancés l'année dernière et cette année couvrent une période complète comprise entre trois et cinq ans. Par ailleurs, le gouvernement a aussi annoncé en juillet plusieurs programmes liés à des infrastructures, d'un montant total cumulé de 100 milliards de dollars américains ou de 682 milliards de yuans pour la région Ouest. Ces investissements ont pour objectif l'amélioration des infrastructures des provinces occidentales les plus pauvres de Chine, qui incluent la province du Xinjiang." "Je pense que ces investissements constituent un signe positif montrant que le gouvernement ne réduit pas excessivement ses investissements concernant les infrastructures, mais qu'il conserve plutôt une approche ciblée et flexible de l'allocation de ses ressources aux régions mal équipées comme la région de l'Ouest. Cette région présente d'importantes réserves de ressources naturelles, mais les infrastructures de la région sont insuffisantes et les populations ainsi que les villes sont dispersées. L'amélioration des infrastructures permettra de transporter de manière efficace ces ressources vers les régions côtières orientales plus développées. La vente de ces ressources attirera aussi des investissements vers la région occidentale et contribuera à sa prospérité économique", avance M. Wong. "La Chine va aussi aller de l'avant avec des liaisons ferroviaires à grande vitesse. Les voies et infrastructures reliant Beijing, Shanghai et Guangzhou seront terminées au cours des prochaines années. Selon moi, ces programmes permettront aussi à la demande d'investissements de rester élevée jusqu'à leur achèvement. Par ailleurs, le gouvernement s'est aussi engagé à fournir un nombre accrû de logements à faible coût, pour s'assurer que la population la plus pauvre de la société ne soit pas affectée par les prix très élevés des biens immobiliers constatés à ce jour. La fourniture de logements à faible coût sera plus que doublée par rapport à l'année dernière. Ce sera, en soi, une autre source de croissance de l'économie", conclut le gestionnaire. AUT/ALO