(AOF / Funds) - "Après la crise, de nombreux ménages américains sont insolvables ; globalement, les ménages continuent de se désendetter, donc leur demande est faible. Parallèlement, les entreprises cherchent à générer d'énormes profits, d'où la pression à la baisse sur les salaires et l'effort d'augmentation de la productivité. Ceci affaiblit l'emploi et les revenus salariaux au pire moment, puisque déjà la demande des ménages est faible, et génère des profits qui dépassent les besoins d'investissement (réduits par la faiblesse de la demande des ménages) et sont thésaurisés", observe Natixis. "Cette dynamique perverse s'auto-entretient : la faiblesse de l'économie dégrade le marché du travail et maintient le problème de solvabilité des ménages ; dans un environnement de croissance faible, la seule manière pour les entreprises de réaliser leurs objectifs de profits est de déformer le partage des revenus au détriment des salariés. Une relance par les salaires, bien que très improbable, serait la seule méthode pour sortir de ce piège, qui ressemble beaucoup à celui qui est apparu au Japon, à la fin des années 1990." AUT/ALO