(AOF / Funds) - "L'intensification des efforts en faveur d'une consolidation budgétaire promet de grever considérablement la croissance économique de l'Union européenne au cours des prochaines années. L'importance de l'interdépendance économique des États d'Europe de l'Est avec la zone euro, obscurcit à nouveau quelque peu les perspectives de croissance à moyen terme de ces États. La demande nationale aura par conséquent un rôle de plus en plus important à jouer dans la durabilité de la reprise conjoncturelle au sein des PECO", note le rapport mensuel de Raiffeisen Capital Management. "Les économies des pays d'Europe centrale et orientale affichent toujours, pour partie, une nette tendance à la reprise ; c'est en particulier le cas de la Pologne et de la République tchèque. La situation est également très positive en Turquie. La reprise de la production industrielle des anciens États membres de l'UE a des répercussions positives sur les économies des pays d'Europe de l'Est, et stimule une nouvelle hausse des exportations", ajoute le gestionnaire. "Dans l'ensemble, on note pour juillet une nette amélioration de l'indice de confiance des investisseurs mondiaux, ce qui a entraîné une hausse des cours des valeurs à risque, telles que les matières premières, actions et obligations d'entreprises. Après le repli marqué enregistré dernièrement, l'euro a été en mesure de s'apprécier considérablement par rapport au dollar US, et de combler pour partie les chutes de cours qu'il a subies. Il ne peut toutefois pas encore être question d'un quelconque renversement de tendance." "[-73]· l'échelle mondiale, le mois de juillet a été placé sous le signe d'une hausse marquée des cours des actions. La problématique de l'endettement de la Grèce et de certains autres pays du sud de l'Europe est loin d'être délaissée ; elle ne se trouve cependant plus au centre des débats sur les marchés. Ceux-ci ont davantage été occupés, d'une part, par les résultats des entreprises, une nouvelle fois très satisfaisants, et, d'autre part, par la question de la durabilité de la reprise économique mondiale. Les données conjoncturelles en provenance de Chine, qui intégraient dernièrement un fléchissement de l'économie et une accalmie dans le secteur immobilier, ont été globalement accueillies avec soulagement, dissipant largement les craintes liées à la possibilité que le gouvernement chinois freine la croissance économique de la Chine à l'excès en choisissant de durcir plus encore sa politique monétaire." "Les dernières données conjoncturelles en provenance des États-Unis confirment la poursuite de l'essoufflement de la dynamique de croissance. Compte tenu du fait que les mesures de stimulation gouvernementales arrivent progressivement à leur terme et qu'une augmentation de la pression fiscale s'annonce pour 2011, les craintes relatives à un possible retour à une nouvelle phase de récession se multiplient. Ces craintes, associées à la tendance durablement désinflationniste observée aux États-Unis et en Europe, ont, à nouveau, dopé la demande en obligations d'Etat américaines. La question de savoir dans quelle mesure les prochains trimestres verront la croissance aux États-Unis se poursuivre, de manière certes moins marquée mais toujours positive, ou s'ils seront porteurs d'un retour à une phase de récession, ne pourra trouver réponse avec une relative certitude qu'au cours des prochains mois, d'autant que les décisions politiques sont susceptibles d'influer considérablement sur le cours des choses. Cela pourrait être annonciateur de fluctuations marquées sur les marchés financiers au cours des mois à venir." AUT/ALO