(AOF) - Air Liquide a signé un contrat à long terme avec RusVinyl, co-entreprise entre la société Sibur, leader russe dans le secteur de la chimie, et la société belge Solvin (75% Solvay - 25% BASF), acteur majeur du polychlorure de vinyle (PVC). Air Liquide fournira de l'oxygène, ainsi que de l'azote et de l'air sec comprimé pour la nouvelle usine de très grande taille de PVC de RusVinyl en cours de construction à Kstovo en Russie. Air Liquide va investir 60 millions d'euros à Kstovo dans une nouvelle unité de séparation des gaz de l'air dont il assurera la construction et l'exploitation. Le démarrage de cette unité, d'une capacité de production de plus de 350 tonnes d'oxygène par jour, est prévu pour fin 2012. Air Liquide produira également de grandes quantités de gaz liquides (oxygène, azote et argon) pour répondre aux besoins des clients industriels de cette région. Selon Air Liquide, le secteur de la chimie en Russie devrait connaître une forte croissance au cours des dix prochaines années. La demande de PVC, produit clé pour de nombreux secteurs, connaît une croissance soutenue en Russie. Le PVC est un polymère versatile, durable et recyclable, qui est notamment utilisé dans le secteur automobile, la plomberie, l'isolation, la construction, la décoration d'intérieur, l'habillement et les équipements électriques. La Russie en consomme environ un million de tonnes par an, dont une partie est encore importée. Guy Salzgeber, membre du Comité Exécutif du Groupe et Directeur Europe Nord et Centrale, a déclaré : " Nous sommes très heureux que RusVinyl et ses actionnaires aient choisi Air Liquide comme partenaire de longue durée pour leur nouvelle usine de la région de Nijni Novgorod. Ce nouvel investissement nous permet de développer nos activités sur le long terme avec l'un des acteurs majeurs du secteur de la chimie en Russie, et de poser les fondations de nos futurs développements dans cette région très prometteuse de Russie."
Les points forts de la valeur
- Le groupe est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. - La valeur est connue pour ses qualités défensives : contrats pluri-annuels (de trois à quinze ans selon les secteurs) qui limitent la sensibilité au ralentissement économique et permettent de maintenir les investissements ; 80% du chiffre d'affaires est réalisé soit sur des marchés défensifs, soit avec des produits peu sensibles aux cycles comme l'hydrogène, une situation financière saine et solide, un retour aux actionnaires garanti (dividende et attribution d'actions gratuites...). - Le groupe met l'accent sur la santé, l'hydrogène et les économies émergentes. Ces trois domaines, ainsi que les opportunités dans l'environnement (énergie solaire...), continueront à être les piliers de la croissance future du groupe, dans un contexte de concurrence croissante des acteurs chinois et russes. - Le géant gazier n'a pas pour habitude de décevoir les marchés. C'est l'une des valeurs favorites des petits porteurs.
Les points faibles de la valeur
- L'activité est fortement capitalistique. - En Bourse, le secteur se paye historiquement cher (en moyenne 20 fois les bénéfices) et la valeur a inscrit début août un plus haut historique dont elle reste proche depuis. C'est le prix à payer pour ses qualités défensives.
Comment suivre la valeur
- Malgré son caractère défensif, les performances d'Air Liquide sont sensibles à l'évolution de ses principaux débouchés : le secteur de l'Automobile (qui influe sur l'activité Industriel marchand), et celui de l'Electronique sont à surveiller. - Les résultats sont également influencés par l'évolution des cours du pétrole du fait de ses retombées sur le coût du transport. - L'actionnariat individuel d'Air Liquide (38%) est quatre fois supérieur à la moyenne des sociétés du CAC 40, et ses actionnaires figurent parmi les plus fidèles de la cote. D'un autre côté, la dispersion du capital rend le groupe plus vulnérable à d'éventuelles OPA. Le titre Air Liquide est d'ailleurs régulièrement soutenu par des rumeurs d'une offre hostile à son encontre.
Produits de base - Chimie
Les chimistes européens et américains demeurent prudents. Ils sont conscients qu'ils traversent actuellement une phase de croissance liée à la fin du déstockage chez leurs clients industriels. Le syndicat européen du secteur, le Cefic, qui estime que la croissance de la production devrait atteindre 2% en 2011, souligne que la reprise sur le marché européen demeure fragile. En France, l'Union des industries chimiques (UIC) considère que la croissance de la production ne dépassera pas 2,6% l'année prochaine. FTB/ACT/