(AOF / Funds) - "L'économie américaine et internationale continue à influer sensiblement sur les cours des actions et des obligations. Les marchés se comportent de manière inégale et beaucoup d'investisseurs s'interrogent quant à l'avenir de l'économie américaine. Même si n'apprécions pas particulièrement cette hausse de la volatilité à court terme, nous pensons que l'économie est bien orientée et que l'instabilité des marchés peut offrir des opportunités à plus long terme", affirme Franklin Templeton Investments. "Actuellement, nous identifions des opportunités au sein d'une stratégie plus équilibrée : de fait, nous avons abandonné notre biais en faveur du crédit pour privilégier une répartition plus égale des classes d'actifs, ce qui implique notamment un renforcement de notre allocation aux actions versant des dividendes élevés et aux convertibles", ajoute le gestionnaire. "Ainsi, les services aux collectivités sont très représentés dans notre portefeuille, dans le cadre de notre préférence pour les sociétés de ce secteur offrant des dividendes et générant un rendement élevé. Nous reconnaissons que ces sociétés ont légèrement sous-performé plus tôt cette année, car les investisseurs ont privilégié les secteurs qu'ils jugeaient les plus sensibles au cycle économique et à la reprise. Toutefois, ces deux derniers mois, le secteur des services aux collectivités a surperformé le reste du marché." "Dans les services aux collectivités réglementés, nous pensons que les perspectives de croissance des tarifs de base sous-jacents pourraient générer une hausse des bénéfices et des dividendes. Le potentiel de croissance des dividendes est un thème important pour l'investissement dans les services aux collectivités, et nous sommes très optimistes quant à ses perspectives." "De plus, nous avons identifié quelques opportunités dans d'autres secteurs, à l'image de la santé, de l'énergie et des télécommunications. Une fois encore, notre évaluation fait la part belle aux perspectives de rendement et de croissance du dividende. La caractéristique exceptionnelle d'un environnement de faibles taux d'intérêt comme aujourd'hui est que pour plusieurs sociétés, le rendement du dividende des actions est supérieur à celui des obligations à long terme." "Actuellement, plusieurs de ces entreprises nous paraissent attrayantes, notamment quelques groupes médicaux, une compagnie pétrolière et un géant des télécommunications mobiles. Nous sommes certains que les actions devraient jouer un grand rôle dans les performances des marchés à terme, mais nous observons toujours des opportunités de création de valeur sur les marchés de taux. Les obligations à haut rendement se sont nettement redressées ces dernières années, et nous avons pu prendre des bénéfices sur des titres qui se négociaient avec une prime par rapport au pair et réinvestir le produit de nos ventes sur des actions, en anticipation de la hausse de ces dernières." "Nous ne perdons pas de vue les opportunités offertes par le haut rendement, qui reste une classe d'actifs importante pour notre stratégie. Nous continuons à privilégier les titres qui peuvent créer de la valeur et ceux qui répondent à notre objectif de maximisation du revenu, qu'il s'agisse d'actions ou d'obligations. Enfin, on entend beaucoup parler de déflation ces derniers temps : ce thème doit être étudié et remis en perspective. Les craintes de déflation sont liées à de nombreux facteurs, notamment les capacités de production excédentaires dans plusieurs secteurs économiques, le chômage toujours élevé et l'atonie du marché du travail." "Sur les marchés actions, les sociétés de qualité bien financées et offrant un dividende élevé pourraient afficher de bonnes performances dans un environnement déflationniste. Sur les marchés des taux, les obligations d'entreprise à échéance moyenne devraient rester attractives et bien se comporter dans un scénario de déflation caractérisé par des taux d'intérêt faibles pendant une période prolongée. Dans l'ensemble, nous sommes centrés sur la manière dont chaque titre en particulier peut nous aider à atteindre notre objectif, et sommes plus distants vis-à-vis des dynamiques macroéconomiques." AUT/ALO