(AOF / Funds) - "Nous réitérons notre opinion légèrement prudente vis-à-vis des actions européennes et conservons une légère sous-pondération. Si l'activité économique a ralenti, elle reste globalement positive au Royaume-Uni et au sein de la zone euro. En revanche, des craintes persistent concernant la dette souveraine et l'impact des mesures d'austérité. En outre, le chômage demeure élevé et la demande des consommateurs est fragile", note HSBC Global AM. "Les actions britanniques et de la zone euro s'échangent à des niveaux peu excessifs, avec des PER prévisionnels à 12 mois de 10,5x et 10,0x respectivement. En revanche, nous restons inquiets vis-à-vis des estimations de croissance bénéficiaire. Même si elles ont été revues à la baisse, les prévisions des analystes restent élevées, en dépit des perspectives contrastées concernant la consommation. Dans ce contexte, il existe un risque de mauvaises surprises." "Cela dit, la Banque Centrale Européenne et la Banque d'Angleterre devraient maintenir leurs taux inchangés pendant encore un certain temps. Dans ce contexte, la liquidité devrait rester un facteur de soutien", ajoute le gestionnaire. AUT/ALO