(AOF / Funds) - "Les actions ont connu un bon troisième trimestre : elles ont progressé de près de 3% à l'échelle mondiale (en euro). Pour les investisseurs en euros, la performance a été d'une manière substantielle négativement influencée par les mouvements au sein des devises. L'euro a fortement progressé par rapport au dollar et au yen, particulièrement en septembre. En effet, la devise européenne a augmenté de plus de 11% par rapport au dollar et de 5% par rapport au yen depuis le 1er juillet", rapporte ING IM. "Compte tenu des facteurs fondamentaux (valorisations, croissance bénéficiaire attendue) et techniques (le pourcentage des actions dans les portefeuilles d'investissement se situe à son niveau le plus faible depuis des années), les actions mondiales pourraient selon nous progresser de 5% à 10% au cours du quatrième trimestre. Il est pour cela essentiel que les chiffres économiques américains rassurent les investisseurs en ce qui concerne la poursuite de la reprise. La volatilité devrait rester relativement élevée étant donné que la confiance des investisseurs change rapidement au gré des chiffres les plus récents." "Dans un tel contexte, nous privilégions les catégories affichant une croissance élevée et durable (marchés émergents), ainsi qu'une confortable composante de revenus (actions au rendement du dividende élevé). Dans le contexte actuel caractérisé par une faible croissance économique nominale dans les économies matures, les actions affichant une part de revenus réguliers sont de plus en plus convoitées par les investisseurs. Eu égard au faible niveau des taux, les obligations d'Etat sont devenues moins intéressantes pour les investisseurs désirant percevoir des revenus réguliers de leurs placements. Les sociétés distribuant des dividendes se situent traditionnellement dans des secteurs défensifs tels que les télécoms, les services aux collectivités, la pharmacie et les biens de consommation courante. Les grands groupes pétroliers et les sociétés immobilières sont aussi réputés pour leurs dividendes stables et élevés." "Depuis mai, on constate que les secteurs défensifs performent mieux que les secteurs cycliques, avec les télécoms, les biens de consommation courante et les services aux collectivités en tête. Le secteur immobilier se porte également bien. Les sociétés télécoms et de services aux collectivités affichent un rendement du dividende moyen de près de 6%, suivies de près par les sociétés immobilières." "Alors que les gains de cours resteront selon les attentes modestes, la part du dividende au sein du rendement total des actions augmentera. Il y a en outre une marge de manoeuvre pour majorer les dividendes car les augmentations de dividendes n'ont jusqu'à présent pas été proportionnelles aux importantes hausses bénéficiaires auxquelles nous avons assisté au cours de ces derniers trimestres. Les sociétés affichant un bilan sain, des cash-flows stables et une solide position de trésorerie sont en mesure d'accroître leur dividende. Nous prévoyons par conséquent que les dividendes augmenteront en moyenne de 10% tant en 2011 qu'en 2012." "Durant le trimestre écoulé, nous avons renforcé notre préférence pour les marchés émergents. Nous surpondérons actuellement les marchés émergents et sous-pondérons les marchés matures. Les économies matures sont confrontées à de la désinflation et offrent de faibles perspectives de croissance nominale, tandis que leurs finances publiques sont en mauvaise santé. En 2011, les mesures d'austérité planifiées devraient peser sur la croissance. Dans ce contexte, les bons fondamentaux des marchés émergents deviennent de plus en plus évidents. La sous-évaluation des marchés émergents a entre-temps quasiment disparu, mais nous sommes d'avis que les actions des marchés émergents méritent une prime." AUT/ALO