(AOF / Funds) - Selon Royce & Associates, filiale de Legg Mason, le pessimisme ambiant a plombé les valorisations des actions, toutes capitalisations confondues, et les conditions sont réunies pour une surperformance des actions au cours de la prochaine décennie. "Selon nous, la prochaine décennie sera bien plus propice aux investissements en actions. Ces titres offrent, toutes capitalisations confondues, un bon potentiel d'appréciation", explique Whitney George, gérant du fonds Legg Mason US Smaller Companies. "[-73]· court terme, l'activité de fusion-acquisition sera un puissant moteur de performance. Les entreprises affichent des bilans solides et disposent des capitaux nécessaires à leur croissance externe : les conditions sont donc particulièrement propices", ajoute le gestionnaire. Ce trimestre, deux sociétés du portefeuille ont déjà fait l'objet d'une acquisition : American Italian Pasta Company a été rachetée par le groupe agro-alimentaire Ralcorp, tandis que Kinross Gold Corporation s'est offert Red Back Mining. "Nous ne serions pas surpris si 10% des sociétés du portefeuille, voire plus, étaient rachetées en 2011", estime Whitney George. Actuellement, Whitney George surpondère les ressources naturelles, les produits industriels et certaines valeurs financières. "Notre allocation aux ressources naturelles est actuellement de 20%, contre 7% pour l'indice Russell 2000. La moitié de cette allocation concerne les métaux précieux et l'autre moitié les sociétés de services énergétiques. Les valeurs en portefeuille sont des sociétés qui détiennent des actifs corporels, à l'image des entreprises sidérurgiques, et certaines sociétés agricoles. Nous surpondérons également le secteur financier mais dans ce secteur, nous privilégions les sociétés qui, historiquement, génèrent de meilleures performances et sont dotées de modèles économiques plus solides que les banques, à l'image des compagnies d'assurance IARD", conclut Whitney George. AUT/ALO