(AOF / Funds) - "La politique d'assouplissement monétaire est un facteur de soutien pour le moment, mais les fondamentaux sont toujours incertains. Nous sommes neutres sur les actions, les obligations, les matières premières et l'immobilier", note ING IM. "L'abondance de liquidités qui résulte des politiques d'assouplissement monétaire et la recherche de rendements sont des facteurs de soutien pour les obligations. Nous surpondérons les produits de spread de taux. Au sein des obligations, nous préférons les marchés émergents et optons pour une exposition accrue aux titres à haut rendement (High Yield)." Par ailleurs, le gestionnaire estime que "la politique d'assouplissement monétaire américaine est un casse-tête pour les décideurs des marchés émergents". "L'impact réel de la nouvelle version de la politique d'assouplissement monétaire est loin de convaincre les marchés d'actions. Les fondamentaux des entreprises et la confiance restent les éléments clés", juge-t-il. En revanche, "la politique d'assouplissement monétaire est un facteur de soutien pour l'immobilier, en tant que classe d'actif à effet de levier". De plus, "la demande en valeurs de refuge se poursuit, tandis que les rendements restent faibles. Nous favorisons les arbitrages entre matières premières (le cuivre plutôt que l'aluminium et le maïs plutôt que le blé), ainsi que l'or". AUT/ALO