(AOF / Funds) - "Au cours du mois dernier des flux de capitaux significatifs vers les pays émergents ont tiré les prix des actifs à la hausse. Cependant, de tels flux de capitaux créent des problèmes dans les pays au taux de change fixe qui doivent gérer ces flux entrants pour éviter l'inflation, une tâche coûteuse. En parallèle, les Etats-Unis et l'Europe considèrent les politiques monétaires de pays tel que la Chine comme protectionnistes", affirme Schroders. "Avant la crise financière, les économies développées étaient préparées à accepter les politiques monétaires de nombreux pays émergents alors que les dépenses de consommation tirées par le crédit engendraient une forte croissance. Désormais, cette tolérance touche à sa fin, la croissance des économies avancées dépendent de plus en plus de la demande externe et ce qui remet en question les politiques mercantilistes de leurs homologues émergents", ajoute le gestionnaire. "Alors qu'une législation protectionniste commence à se dessiner aux Etats-Unis et que de plus en plus de pays ont recours au contrôle des capitaux, il est possible que les relations entre les membres du G20 se détériorent davantage. De plus, les capitaux vont probablement continuer à se déverser sur les marchés émergents en raison de la faiblesse des taux d'intérêt dans les pays occidentaux. La politique de quantitative easing aux Etats-Unis accentuera ce mouvement dans les prochains mois, créant un risque de bulle à la fois sur les marchés émergents de capitaux et sur les Bonds du Trésor." AUT/ALO