(AOF / Funds) - "L'euro a navigué avec brio dans les mers mouvementées du risque souverain depuis l'été, mais la houle se fait plus violente désormais. A la veille du sommet de l'UE, l'Irlande a annoncé de nouvelles réductions budgétaires de 15 milliards d'euros (le double du chiffre initialement prévu) afin de tenir son objectif de déficit budgétaire de 3%. La Grèce a annoncé la chute de ses revenus budgétaires (tout comme sa croissance, qui est ressortie inférieure aux prévisions), entraînant la hausse de son CDS", jugeaient les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Et pour couronner le tout, le chaos politique portugais a été déclenché par l'opposition du SPD qui a reporté l'accord budgétaire à mardi prochain, soit la veille du vote du projet de loi au Parlement. Il est évident que la chute de 3,5 figures de l'EUR/USD cette semaine (d'un pic de 1,4080 à un plus bas de 1,3730) a été déclenchée par le retour des horreurs budgétaires de l'UE qui semble vouloir effrayer les marchés avant la fête d'Halloween", ajoutaient les analystes. "Etant donné que le sommet de l'UE pourrait s'avérer défavorable à l'euro, le sens de la navigation des intervenants haussiers sur l'EUR/USD pourrait être mis à rude épreuve. Malgré les nouvelles potentiellement négatives liées aux scissions dans le plan de sauvetage franco-allemand, aux avertissements de dérives budgétaires, aux bouleversements politiques au sein des PIIGS et aux menaces de révolte britannique au sujet de la hausse de 6% proposée dans le budget des organisations, nous restons haussiers sur l'euro." "La machine européenne grince mais continue de fonctionner et les améliorations majeures réalisées dans les économies telles que l'Espagne nourrissent les autres économies d'espoir. Nous restons long EUR contre JPY et long AUD contre USD, en supposant que l'euro rebondira en ligne avec le bloc des devises à rendement élevé (celles liées aux matières premières, plus la SEK) dans l'attente de l'événement majeur de la semaine prochaine : le FOMC." AUT/ALO