(AOF / Funds) - "Après la correction observée en début d'année, les marchés d'actions chinoises ont rebondi de plus de 20% depuis mai sur fond d'amélioration du sentiment économique. Soucieux d'éviter tout risque de surchauffe économique, le gouvernement a renforcé, fin septembre, sa politique visant à lutter contre la spéculation immobilière dans les mégapoles : relèvement à 30% de l'apport personnel en cas d'achats de la première résidence, sans exceptions, interdiction totale d'utiliser des crédits hypothécaires destinés à acheter une 3e résidence dans toute la Chine, etc", relève Edmond de Rothschild AM. "Avec une inflation contenue de l'ordre de 3%, la Chine devrait enregistrer une croissance supérieure à 9% en 2010. Celle-ci reste néanmoins fondamentalement saine dans la mesure où la dette publique n'excède pas 30% du PIB tandis que l'endettement des entreprises et des ménages, à environ 35% et 10% respectivement, reste mesuré, contrairement à celui de certains pays occidentaux." "Les flux demeurent toujours aussi favorables dans un environnement marqué par des taux d'intérêt bas. A la surprise générale, la PBoC a annoncé le relèvement de ses taux d'intérêt de 25 pb. Cette première hausse depuis décembre 2007 porte le taux des dépôts à 2,50% et le taux des prêts à un an à 5,56%. Compte tenu de cette augmentation, le marché reste averse au risque sur le court terme et nous pourrions observer une plus forte volatilité." "Néanmoins, nous ne pensons pas que cette initiative doive être considérée comme les prémisses d'un resserrement de la politique monétaire globale. Les quelques signes d'emballement restent d'ailleurs confinés à des secteurs spécifiques. 2011 sera une année importante pour la Chine dans la mesure où le pays va finaliser son 12e plan quinquennal." "Au cours des cinq dernières années, le pays a enregistré une croissance annuelle supérieure à 10%. C'est pourquoi le gouvernement va chercher à créer un modèle de croissance plus équilibré au cours des cinq prochaines années. Nous conservons notre opinion positive sur le marché chinois eu égard aux valorisations raisonnables (12x 2011 PE, MSCI China) et aux perspectives de croissance bénéficiaire (17% pour 2011)." AUT/ALO