(AOF / Funds) - "Franklin Templeton Real Estate Advisors (FTREA) demeure admiratif devant la santé du marché chinois comparé à l'Europe et aux États-Unis, et s'enthousiasme des perspectives des REIT chinois. Nous investissons dans des sociétés immobilières chinoises depuis environ vingt ans. L'une des raisons pour lesquelles nous privilégions la Chine est qu'il s'agit d'un marché relativement facile d'accès", affirme le gestionnaire. "Le pays est ouvert depuis longtemps aux investissements étrangers, mais il subsistait des incertitudes quant au rapatriement des capitaux et à l'imposition. Aujourd'hui, la situation est inversée : il est plus difficile d'accéder au marché chinois, mais la réglementation sur le rapatriement des capitaux est relativement claire." "De plus, nous pensons que la Chine ne gère pas son économie de la même manière que les États-Unis. Pékin gère la liquidité et pas l'inflation, ce qui se traduit par une croissance économique stable. Il peut exister des bulles immobilières dans certaines parties du marché chinois, mais elles demeurent peu préoccupantes comparé au paysage d'ensemble de l'immobilier résidentiel du pays, qui bénéficie d'une démographie favorable. La vague d'immigration provenant des régions intérieures rurales en faveur des villes et des côtes est loin d'être achevée. Jusqu'à 300 millions de Chinois devraient parcourir ce chemin au cours des 10 à 20 prochaines années, et tous aurons besoin de logements et de centres commerciaux." "S'agissant des fonds immobiliers, les REIT sont apparus en Asie beaucoup plus tard que sur les autres marchés sur lesquels nous investissons, mais ils n'existent pas encore sur le continent chinois. Sur les marchés boursiers, l'exposition à la Chine est réalisée généralement au travers d'entreprises cotées à Hong Kong ou à Singapour. Dans le domaine du capital-investissement, le premier investissement de FTREA en Chine remonte à 1997. Nous pensons qu'il faudra quelque temps avant que la structure des REIT soit établie en Chine et que le secteur soit coté sur la Bourse de Shanghai." "Plusieurs questions fiscales et logistiques devront être réglées par l'État chinois avant que les REIT ne soient autorisés. Par exemple, les autorités ne savent pas encore si elles autoriseront des REIT sur les marchés interbancaires ou si elles y autoriseront les investissements étrangers. Toutefois, nous pensons que l'entrée des REIT sur le marché chinois devrait offrir d'excellentes opportunités en permettant d'accéder à des promoteurs et des propriétaires immobiliers de qualité." "Dans l'intervalle, les marchés immobiliers sont toujours très attrayants. Lorsque nous sondons l'immobilier commercial chinois, nous cherchons à identifier des sociétés de grande qualité se négociant à des valorisations favorables ou attractives, comme dans tous nos autres portefeuilles immobiliers. Fin septembre, nos portefeuilles internationaux de REIT étaient investis à hauteur d'environ 60% dans l'immobilier commercial américain et près de 4% en Chine via des sociétés cotées à Hong Kong et à Singapour. Ce pourcentage devrait être amené à progresser au fil du temps. Dans l'ensemble, nous pensons que la période est propice à l'investissement immobilier mondial, en particulier sur les marchés asiatiques." AUT/ALO