(AOF / Funds) - "Portés par des publications toujours de bonne facture, les investisseurs amorcent un retour vers les actifs à risque au détriment notamment des obligations souveraines dont les taux nominaux se sont tendus à la fin du mois. Les obligations convertibles ont profité de ce mouvement et d'un marché actions bien orienté malgré la guerre des changes. La réouverture du marché des obligations convertibles est bien enclenchée avec des opérations totalisant plus de 1,5 milliard d'euros en Europe depuis début septembre", juge DNCA Finance. "Le fonds (convertibles, ndlr) a participé à l'émission Qcells (taux 6,75%, maturité 2015), entreprise allemande de fabrication de panneaux solaires, récemment restructurée et recapitalisée. Le fonds s'est par ailleurs allégé sur Faurecia 2015 et Altran 2015 avec de solides plus-values. Le mois de novembre devrait aussi se caractériser par de nouvelles émissions." "Les conditions de marché actuelles sont favorables aux obligations convertibles tant du point de vue des émetteurs que des investisseurs. La relative robustesse du marché actions qui affiche un niveau de valorisation raisonnable permet d'espérer des gains rapides sur les souches convertibles à delta élevé. Par ailleurs, les rendements réels sur les obligations souveraines et sur les obligations simples disposant d'un très bon rating de crédit s'avèrent trop faibles aujourd'hui. Les obligations convertibles offrent donc un couple rendement-risque idéal car elles combinent des niveaux de rendement satisfaisants et des options sur les cours des actions sous-jacentes peu chères." AUT/ALO