(AOF / Funds) - "Au vu des bonnes statistiques économiques, le taux 10 ans allemand est remonté, passant de 2,27% début de mois à 2,51%. Fin de mois, le taux 3 mois a rejoint le niveau cible de la BCE soit 1% grâce à la volonté de la BCE de sortir graduellement d'une approche non conventionnelle pour favoriser une politique de taux bas. La plupart des pays de la zone euro sont en bonne voie pour atteindre voire dépasser les objectifs de réduction de leur déficit budgétaire", note CPR AM. "Certains pays ont subi malgré tout des tensions sur leurs taux en raison d'inquiétudes portant sur la solvabilité de leurs banques (Irlande) et de révisions à la hausse de leur déficit budgétaire 2009 (Grèce) porté de 13% à 15% du PIB." "Néanmoins les écarts de rendement vis-à-vis de l'Allemagne se sont détendus de l'ordre de 900 bps (Portugal/Allemagne). La volonté de l'Allemagne et de la France de créer un mécanisme de gestion des crises et de renforcer la discipline budgétaire de chaque Etat avec de nouvelles sanctions permet à l'euro d'en sortir renforcé. Nous conservons une position neutre sur cette classe d'actifs." AUT/ALO