(AOF / Funds) - Aux Etats-Unis, "les investisseurs devraient continuer de porter leur attention sur la taille, le calendrier et les échéances des achats probables d'obligations par la Réserve Fédérale américaine. En dépit de l'existence de risques baissiers qui pèsent sur la croissance, et d'un ralentissement du rythme de la reprise, la plupart des statistiques continue de plaider en faveur d'une croissance légèrement positive en 2011, bien qu'anémique et inférieure à la tendance", estime HSBC Global AM. "Les rendements actuels continuent d'offrir peu de valeur sur une base historique, même si les pressions inflationnistes et les prévisions d'inflation restent limitées. Dans ce contexte, les bons du Trésor américain sont susceptibles d'enregistrer des performances négatives. Dans ce contexte, nous recommandons une opinion légèrement négative vis-à-vis des bons du Trésor américain. Parmi les actifs obligataires, nous privilégions les obligations privées, tant investment-grade que non investment-grade, qui offrent selon nous de meilleures opportunités de performance absolue et de resserrement supplémentaire des spreads. AUT/ALO