(AOF / Funds) - "La demande des investisseurs pour les obligations privées reste soutenue et a permis aux entreprises d'obtenir les meilleures conditions d'emprunt jamais obtenues. Les thèmes centraux qui justifient notre opinion restent les mêmes : l'engagement des grandes banques centrales en faveur d'un maintien prolongé de taux faibles, la qualité des bénéfices des entreprises, et le niveau raisonnable des valorisations des obligations privées", note HSBC Global AM. "Dans ce contexte, la demande devrait rester assez soutenue. En outre, une liquidité abondante et une inflation faible devraient jouer en faveur du crédit investment-grade. Ajoutons qu'un nouvel assouplissement quantitatif pourrait stimuler l'appétit pour le risque, un élément potentiellement favorable aux spreads de crédit. Globalement, les obligations privées restent notre classe d'actifs privilégiée, aussi nous réitérons notre opinion positive." "Parmi les classes d'actifs les plus risquées, notre préférence tactique pour les obligations privées à haut rendement a continué d'être payante. Sur la base des données Bank of America/Merrill Lynch, la classe d'actifs a progressé de 3,04% sur la période. Depuis le début de l'année, l'indice BofA Merrill Lynch Global High Yield a enregistré une performance de 15,2%." "Bien que les spreads de crédit se soient resserrés par rapport au début de l'année, les valorisations restent attractives. Le marché high yield continue de profiter de la quête de rendement des investisseurs. Cette tendance devrait se poursuivre compte tenu de l'engagement des banques centrales des pays développés en faveur du maintien de taux faibles et, dans le cas des Etats-Unis et du Japon, d'un nouvel assouplissement quantitatif." "En outre, les bénéfices des entreprises restent favorables au crédit compte tenu de la capacité de celles-ci à satisfaire au remboursement de leurs dettes. Signe de l'embellie, l'agence de notation de crédit Moody's estime que les défauts des obligations dites spéculatives diminueront à 2,7% d'ici la fin de l'année et à 2% au 3ème trimestre 2011. Globalement, nous conservons notre opinion positive de la classe d'actifs." AUT/ALO