(AOF / Funds) - "La politique d'assouplissement quantitatif est un facteur de soutien pour le moment, mais des risques extrêmes émergent", juge ING IM dans sa lettre hebdomadaire. "Les risques extrêmes au sein de l'Union Européenne ressurgissent avec force", précise-t-il. "Nous sommes neutres sur les actions et les obligations. Nous passons légèrement surpondérés sur l'immobilier et moyennement surpondérés sur les matières premières", ajoute le gestionnaire. Concernant sa stratégie obligataire, ING IM estime que "les décideurs politiques (sont) en phase d'expérimentation". "Il est improbable que les risques qui y sont associés ne se concrétisent à court terme. Nous surpondérons les obligations d'état et les papiers à spreads." Sur les actions, "en devises locales, les actions japonaises ont sous-performé de manière importante les actions des autres marchés développés". "Les faibles valorisations et le sentiment très négatif ont agi comme un signal contrariant en faveur des actions japonaises." Par ailleurs, "les prix de l'immobilier aux Etats-Unis mettront du temps à revenir à leurs niveaux précédents, mais les valeurs immobilières y sont corrélées". "Le rendement des revenus de l'immobilier est le facteur dominant du rendement total du secteur sur le long terme." Quant aux matières premières, "il faut s'attendre à une grande fluctuation des prix du pétrole", estime ING IM. Et, "l'inflation sur le secteur agroalimentaire est un risque". AUT/ALO