(AOF / Funds) - "L'avis de vent frais en mer d'Irlande a toujours cours, mais il pourrait être levé prochainement, grâce à l'aide de l'Europe. Il y a deux lectures possibles des événements récents, l'une pessimiste, l'autre optimiste. Selon la première, cette nouvelle crise montre la fragilité institutionnelle de la zone euro : un choc dans un tout petit pays (l'Irlande et la Grèce ne pèsent pas très lourd dans le PIB européen) fait trembler l'ensemble de l'UEM, et fait même dire au président de l'Union européenne que l'on assiste à une crise de survie de l'euro", note Natixis. "D'où les propositions destinées à faire des institutions européennes un ensemble stabilisant, soit en conjuguant rigueur budgétaire et responsabilisation des investisseurs (proposition allemande), soit en mutualisant le risque souverain." "Selon la seconde lecture, grâce à l'Europe, des pays en grande difficulté comme l'Irlande et la Grèce n'ont pas fait défaut, et ne devraient pas faire défaut demain. Les mesures prises pour venir en aide à ces pays l'ont toujours été en situation de stress, mais au moins elles ont montré que pour l'instant, personne ne souhaite remettre en cause l'euro." AUT/ALO