(AOF / Funds) - "Les indices actions ont continué sur leur lancée positive du mois d'août à l'instar de l'indice EuroStoxx50 qui a affiché une performance positive de 4,14%. Si l'un des facteurs de cette tendance réside dans l'affirmation par la banque centrale américaine de sa volonté de recourir tant que faire se pourra à la politique de stimulation quantitative, la vraie raison réside cependant beaucoup plus dans la prise de conscience par le marché de l'amélioration spectaculaire de la situation des entreprises au cours de la période écoulée", affirme Métropole Gestion, à propos de son fonds convertibles. "Si les Etats apparaissent pour le moins englués dans leurs problèmes budgétaires, les entreprises peuvent se targuer d'avoir tiré profit de la situation pour se restructurer. Les taux, bien qu'ayant eu tendance à remonter marginalement, ne suscitent pas pour autant d'inquiétude majeure, au moins sur le court terme, tant il est vrai que les fondamentaux sont encore loin d'afficher une solidité justifiant une hausse sérieuse." "Finalement, l'un des effets de l'amélioration des comptes des entreprises sera un rétrécissement des marges de leurs obligations par rapport au taux sans risque. La performance du fonds a été de 2,51% durant le mois contre 2,35% pour l'ECI Euro. Le delta qui avait atteint 50% en milieu de période a été baissé de 3 points en prenant des profits sur des positions gagnantes en options, telles que Daimler, puis en se repositionnant sur des options en dehors de la monnaie. Le fonds a également soldé la ligne en ArcelorMittal 7,25% 2014. Les convertibles physiques représentent 64% du portefeuille contre 36% pour les convertibles synthétiques." AUT/ALO