(AOF / Funds) - "Nous avons une préférence pour les secteurs cycliques par rapport au secteur financier. La phase de rebond initiale du cycle économique est terminée, mais la reprise n'est pas encore arrivée à échéance. Nous prévoyons donc que les secteurs cycliques vont en tirer parti, en particulier le secteur de la consommation cyclique et les biens industriels. La croissance de la classe moyenne internationale et les dépenses d'infrastructure sont des facteurs positifs à moyen/long terme, tandis qu'à court terme, les bénéfices restent étonnamment solides dans ces secteurs", estime Robeco. "Nous prévoyons donc une surperformance continue. Concernant les secteurs défensifs, nous préférons les télécommunications aux services publics, car ce secteur a une valorisation plus attractive associée à de meilleures révisions des bénéfices. Nous restons négatifs concernant le secteur financier. Si les perspectives se sont améliorées (les provisions pour créances sont en baisse), ce secteur va poursuivre sa procédure de désendettement, ce qui signifie qu'il engendrera moins de résultats. Il est difficile de savoir quand les incertitudes concernant ce secteur se refléteront dans les cours des actions, mais les faibles révisions de bénéfices et la dynamique relative indiquent au moins que le secteur a des difficultés à générer des surprises positives." AUT/ALO