(AOF / Funds) - "La réaction des investisseurs qui a fait suite au long week-end de Thanksgiving s'est avérée sans l'ombre d'un doute baissière sur l'euro, mais optimiste sur le risque mondial. Le scepticisme autour du plan de sauvetage irlandais et de la capacité du Portugal à éviter un sort semblable a fait grimper les CDS en Irlande, au Portugal et en Espagne sur des niveaux records hier. Mais les devises à haut rendement ont commencé à se montrer robustes face à l'USD", notait SG Cross Asset Research. Mardi, en début d'échanges européens, l'euro est passé sous 1,30 dollar. "Plus important encore, alors que l'EUR/USD continue de traiter sur des plus bas de 10 semaines et sous sa moyenne mobile à 200 jours à l'ouverture européenne, les marchés boursiers mondiaux sont stables, tout comme les matières premières, et il semblerait que la folie de la fin du mois se soit produite la semaine dernière." "On peut soit dire que les problèmes de l'euro sont désormais largement intégrés dans son prix et que le fait que la presse prenne le train en marche soit le signe d'informations passées. Ou soit affirmer que le plan de sauvetage irlandais de ce week-end était trop modeste, trop timide et que la tempête va se poursuivre et engloutir le Portugal et l'Espagne sur son chemin, pendant le mois de décembre. Pour l'Irlande, emprunter plus de 50% du PIB à un taux d'intérêt qui est un multiple de sa croissance du PIB nominal est un médicament dangereux. De plus, l'engouement pour les valeurs refuges ne devrait pas soutenir l'euro tant que les risques politiques irlandais entourant son budget (voté le 7 décembre) ne seront pas levés." "Toutefois, la question clé est de savoir si le risque modeste de contagion aux devises à rendement élevé et liées aux matières premières est désormais terminé. Nous pensons qu'il l'est, et avant le vote du budget de l'Irlande, l'EUR/NOK est notre position courte euro favorite. La stratégie est désormais rentable et devrait continuer à profiter de solides chiffres de ventes au détail norvégiens et du crédit aujourd'hui." AUT/ALO