(AOF / Funds) - "La politique d'assouplissement monétaire est un facteur de soutien, mais les risques extrêmes sont plus importants. Nous sommes neutres sur les actions et les obligations. Nous sommes légèrement surpondérés sur l'immobilier et moyennement surpondérés sur les matières premières", affirme ING IM dans sa lettre hebdomadaire. "Les inquiétudes liées aux dettes des états et la politique monétaire sont des éléments déterminants pour les devises. Nous avons réduit notre budget de risque au cours des dernières semaines de l'année", ajoute le gestionnaire. Concernant sa stratégie obligataire, ING IM estilme que "les taux sur les marchés obligataires américains et allemands ont peu de chance d'évoluer en dehors de leurs niveaux actuels" et qu'il y a un "pessimisme exagéré et dangereux pour ce qui concerne la dette souveraine des pays périphériques". "Nous surpondérons les obligations d'Etat et les papiers à spreads", conclue le gestionnaire. Sur les actions, "les petites capitalisations ont largement surperformé en 2010 : une solide reprise des bénéfices, une exposition cyclique élevée, des fusions et acquisitions ainsi que des spreads de crédit plus bas, ont été les moteurs de cette surperformance". "Cette classe d'actifs est chère compte-tenu de sa valorisation. Nous maintenons notre position actuelle sous-pondérée sur le secteur, mais surveillons de près les évolutions macro-économiques et l'activité liée aux fusions et acquisitions." AUT/ALO