(AOF / Funds) - "(...) le dollar s'est redressé ces derniers jours en dépit des mauvais chiffres emplois de novembre. L'accord sur le maintien des réductions d'impôt aux Etats-Unis et la perspective d'un éventuel relèvement du programme d'achat de Treasuries par la Fed ont été bien accueillis par le marché qui entrevoit une amélioration des perspectives de croissance face à un policy mix (politique budgétaire et monétaire) plus expansif", note Natixis. "Dans le détail, B.Obama a accepté un compromis avec les républicains en faveur d'un prolongement pour deux ans des baisses d'impôt accordées sous l'ère Bush en échange d'un allongement des allocations chômage et d'une baisse des cotisations sociales (payroll tax) améliorant ainsi le salaire net des ménages. De telles mesures devraient accroitre la croissance américaine de l'ordre de 0,7% du PIB en 2011." "Un tel environnement a favorisé une amélioration de l'appétit pour le risque qui a entrainé un arbitrage favorable aux actions au détriment des obligations dont les rendements se sont fortement tendus aux Etats-Unis. De ce fait, le dollar a été soutenu par la forte remontée des taux longs américains. Cette fois-ci, l'amélioration de l'appétit pour le risque ne s'est pas fait en défaveur du dollar comme ces derniers mois." AUT/ALO