(AOF / Funds) - "Le troisième trimestre 2010 a été globalement positif pour les marchés actions, avec des progressions allant de +7% en Europe à +18% sur les marchés émergents. Le Japon figure parmi les rares exceptions avec un marché sans réelle tendance sur la période. Ces derniers mois, les marchés n'ont cessé de fluctuer du fait d'un manque de visibilité des investisseurs dû à des données macroéconomiques et des résultats d'entreprises contradictoires", note Unigestion. "Parmi les facteurs positifs, les communiqués en provenance des sociétés ont été encourageants : les efforts de réduction des coûts pendant la crise se sont traduits par une hausse des bénéfices et la plupart des sociétés américaines ont publié des résultats supérieurs aux attentes. Pour les banques européennes, les dispositions plus explicites des accords de Bâle III ont apaisé les craintes de nouvelles vagues massives de recapitalisation." "De plus, les activités de fusions et acquisitions ont atteint des niveaux encore jamais égalés même avant la période de resserrement du crédit. Sur une note moins positive, l'économie américaine a continué de montrer des signes de ralentissement, la Fed semble prête à intensifier son programme de rachat de bons du Trésor par le biais d'une deuxième vague d'assouplissement. Largement tirée par les exportations allemandes, la croissance de la zone euro a surpris à la hausse, mais les mesures d'austérité risquent de peser fortement sur les perspectives de croissance future alors que les pays de la région s'efforcent de combler leurs déficits budgétaires." "De plus, les craintes liées aux pays PIIGS ont refait surface et ont sérieusement entamé l'euphorie liée à l'achat de dettes espagnoles et portugaises. Autre événement majeur, le yen a atteint son niveau le plus haut depuis quinze ans face au dollar américain. Compte tenu de l'ampleur du phénomène, le gouvernement japonais a décidé d'intervenir avec la Banque du Japon en vue d'affaiblir sa monnaie et d'éloigner les spéculateurs. Cela n'a malheureusement eu qu'un effet limité et la monnaie japonaise est repartie à la hausse malgré les 2.120 milliards de yens injectés par la banque centrale." "[-73]· court terme, les déficits publics devraient rester la principale préoccupation des investisseurs." AUT/ALO