(AOF / Funds) - "La nouvelle norme n'a rien à voir avec l'ancienne norme. Il n'est pas dans l'intérêt de la Chine de permettre une forte dépréciation de l'euro et une nouvelle détérioration de la qualité de crédit de la dette européenne. Néanmoins, l'image d'un chevalier chinois sur un cheval blanc venant sauver la mise de l'Europe est quelque peu exagérée. On nous rappelle toutefois ce matin que vu à quel point le sentiment (et sans doute le positionnement) sont baissiers sur l'euro, il ne faudrait pas grand chose pour déclencher un léger rebond", note SG Cross Asset Research. "Nous restons vendeurs à horizon 1 mois, mais tablons sur un repli assez désordonné." "En décembre, les marchés ont une capacité de concentration limitée et déjà, l'attention se détourne des problèmes rencontrés par l'Europe pour se focaliser sur l'état précaire des finances locales et fédérales américaines. Les prévisions apocalyptiques de Meredith Whitney sur CBS ont alimenté la presse européenne. Cela devrait rappeler que les barrières structurelles à une reprise économique normale sont énormes, malgré le nombre de personnes qui souhaitent nous rassurer sur le fait que la nouvelle norme est en réalité très similaire à l'ancienne. Et bien, pas franchement, non ! Mais cela ne fait que rappeler que malgré ses difficultés, la meilleure solution ne serait pas de vendre l'euro contre le dollar. Vendre les parités EUR/NOK, EUR/AUD, EUR/SEK serait en effet bien plus payant." AUT/ALO