(AOF / Funds) - "Le dollar s'est redressé au cours de la semaine écoulée suite à des enquêtes d'activité ISM très bien orientées et surtout à des signaux d'amélioration du marché de l'emploi (enquête ADP et demandes d'allocation de chômage). De telles données se sont traduites par une remontée des taux longs américains, un facteur de soutien pour le dollar. Ce dernier se renforcera dans les prochaines semaines contre la plupart des devises, ce qui devrait alléger temporairement la pression haussière sur les devises émergentes", estime Natixis. "Parallèlement, la situation sur les autres grandes devises euro et yen reste fragile. L'euro reste pénalisé par la persistance des incertitudes relatives aux pays périphériques malgré la volonté des autorités chinoises d'acheter de la dette périphérique. Ainsi, les spreads intra européens contre Allemagne se sont encore élargis témoignant de la prudence du marché à l'approche des adjudications portugaises et espagnoles prévues la semaine prochaine. Dans ce contexte, il est fort probable que l'EURUSD aille bien plus bas vers 1,28 dans un premier temps avant de tester le niveau de 1,25 dans les prochains mois." "Face à la persistance des incertitudes européennes, le CHF restera sous pression haussière d'autant que pour l'heure les indicateurs économiques restent aussi bien orientés en dépit d'un CHF historiquement surévalué. De ce fait, l'EURCHF devrait baisser davantage pour tester le niveau de 1,23, voire 1,20 si le news flow européen est très négatif. Pour sa part, le yen reste fébrile face à une croissance qui s'annonce particulièrement faible en 2011 et à la volonté des autorités nippones de poursuivre leur politique quantitative afin de sortir de la déflation." "Aussi, l'USDJPY pourrait aller tester le niveau de 87 dans les prochaines semaines principalement du fait du rebond du dollar avant de revenir fin mars vers 85 face à de probables rapatriements de capitaux lié à la fin de l'année fiscale. De leur côté, les devises commo seront aussi sous pression du fait du rebond du dollar US mais également de la faiblesse des matières premières, en particulier des risques de débouclage de positions longues sur les cours du pétrole. Même si nous restons positifs sur le moyen terme sur ces devises, nous sommes donc prudents sur le court terme sur ces devises." AUT/ALO