(AOF / Funds) - "A l'heure actuelle, la star des devises reste l'or. Par rapport au dollar américain, il s'est stabilisé à 1.300-1.400 dollars l'once d'or fin ; par rapport à l'euro aussi, il inscrit de nouveaux records atteignant la barre des 1.100 euros. Les risques d'une course mondiale à la dépréciation des devises subsistent, et seront encore accrus si la banque centrale américaine devait lancer d'autres programmes de rachat d'obligations d'Etat en 2011 ou en 2012", note Raiffeisen CM. "Des dévaluations de devises par réactions en chaîne seraient contre-productives, et auraient des séquelles négatives incalculables, une diminution importante du pouvoir d'achat n'étant pas des moindres. Cela ne signifie sans doute pas que quelques Etats ne s'y essaieront pas, surtout en cas de pression politique et sociale intérieure. L'une des grandes inconnues, assorties de répercussions potentiellement énormes à l'échelle mondiale, reste l'évolution du yen japonais dans les années à venir, quand les problèmes de financement du Japon deviendront de plus en plus pressants et de plus en plus manifestes." AUT/ALO