(AOF / Funds) - "Cette semaine, les cours de l'or ont été pratiquement inchangés à environ 1.380 dollars l'once. Les cours sont restés stables malgré les craintes accrues que le Portugal ne soit le prochain pays européen à devoir recourir à une aide financière. En euros toutefois, les cours de l'or ont gagné tout juste 1% à 1.048 euros l'once, dégageant un modeste gain pour les investisseurs", rapporte Natixis. "La corrélation glissante à 3 mois entre les cours de l'or libellés en euros et le taux moyen de CDS des pays de la périphérie européenne a atteint 0,9, au plus haut depuis le sauvetage de la Grèce et de l'Irlande. Bien que la corrélation soit élevée, la hausse des cours de l'or est relativement modeste par rapport à celle enregistrée en 2010, lorsque la Grèce, puis l'Irlande étaient sous les projecteurs des marchés. Si la crise portugaise peut être considérée comme moins grave en elle-même, on aurait pu s'attendre à ce que le risque de contagion à l'Espagne et à la Belgique ait un impact plus prononcé sur les cours de l'or." "Le fonds Lion, premier fonds chinois dédié à l'or, qui investira dans des fonds ETF étrangers, a connu un franc succès, levant près de 500 millions de dollars. Pour les investisseurs chinois qui ont dû jusqu'à présent investir dans de l'or physique, ce fonds leur permet désormais d'avoir accès à des fonds ETF physiquement adossés sur l'or. Illustrant la hausse de la demande chinoise, les primes des cours de l'or sur le Shanghai Gold Exchange par rapport aux cours de Londres ont atteint cette semaine leur niveau le plus élevé depuis 2008, à environ 40 dollars l'once." "Nous pensons que le resserrement progressif de la politique monétaire aggravera les tensions dont souffrent les économies qui subissent un fort niveau d'inflation ou qui sont déjà financièrement vulnérables : si nous voyons juste, cette situation pourrait susciter un regain d'intérêt pour l'or. Cette semaine, les stocks du Bangladesh ont chuté de 27% par rapport à leurs pics de décembre, avant de se redresser, tandis qu'aux Etats-Unis, la situation des Etats fédérés et des municipalités endettés commence à être suivie de plus près, ce qui indique que de nouvelles crises pourraient bientôt survenir, qui pourraient inciter les investisseurs, en quête d'un placement refuge, à détenir de l'or." AUT/ALO