(AOF / Funds) - "Les fondamentaux des marchés émergents sont excellents et ont montré qu'ils étaient les moins affectés par les troubles qui pénalisent actuellement les marchés dans les pays périphériques d'Europe (...) ces dernières offrent toujours une alternative de diversification attractive par rapport aux marchés principaux compte tenu de fondamentaux relativement meilleurs que ceux du monde développé et du fait que cette catégorie d'actifs demeure sous-pondérée dans les portefeuilles de nombreux investisseurs", note l'équipe de gestion des obligations des marchés émergents d'Invesco. "Après des mois de spéculations, la Fed a officiellement annoncé en novembre une deuxième vague d'assouplissement quantitatif (QE2). Celle-ci sera engagée sur les huit prochains mois afin d'encourager l'emprunt et la croissance, de s'attaquer au chômage et d'éviter la déflation. La Fed a indiqué qu'elle pourrait acheter pour 900 milliards de dollars US de valeurs du Trésor jusqu'en juin 2011 ; sur ce montant, 600 milliards viendront d'une nouvelle intervention et les 300 milliards restants du réinvestissement de la trésorerie générée par les investissements en titres adossés à des créances hypothécaires et d'agences de la Fed." "Les marchés ont initialement bien réagi à la nouvelle. L'année 2010 a été favorable pour la plupart des catégories d'actifs. Les indices obligataires et d'actions des marchés en développement ont enregistré les meilleures performances parmi les catégories d'actifs traditionnelles. Au 30 novembre 2010, l'indice MSCI EM NR USD a progressé de 11% alors que les indices d'obligations des marchés émergents comme l'indice JPM EMBI Global Diversified TR USD et l'indice JPM GBI EM Global Diversified TR USD ont affiché des performances encore supérieures, de +12,8% et +12,2%, respectivement." "Sur la même période, les indices des marchés développés se sont bien comportés, mais ont enregistré des performances inférieures à celles des marchés émergents : MSCI Europe NR USD +5,6%, MSCI World NR USD +4,1%, BarCap Euro Aggregate 500MM TR EUR +2,6%." "Les perspectives des marchés émergents demeurent positives et soutenues par une croissance solide, des besoins de financement limités, des entrées de capitaux régulières et des flux de trésorerie abondants. Les actifs des marchés émergents restent principalement dynamisés par les perspectives de l'économie mondiale et les risques susceptibles de planer sur la croissance (...) la politique monétaire demeurera expansionniste dans les marchés développés. Un risque inhérent à ceux-ci plane cependant en toile de fond car la marge de manoeuvre pour assouplir davantage la politique budgétaire est très restreinte voire inexistante, ce qui limite les politiques anticycliques susceptibles d'être appliquées." "L'environnement monétaire accommodant et le bas niveau des taux dans le monde développé devraient soutenir la demande d'actifs offrant des rendements supérieurs. Les fondamentaux des marchés émergents ont montré qu'ils étaient les moins affectés par les troubles boursiers qui pénalisent actuellement la Grèce et l'Europe orientale (...) les marchés émergents offrent toujours une alternative de diversification attractive à l'écart des marchés principaux, en raison de fondamentaux relativement meilleurs que ceux du monde développé et du fait que cette catégorie d'actifs demeure sous-pondérée dans les portefeuilles de nombreux investisseurs." "Cela devrait contribuer à maintenir l'afflux de capitaux sur ces actifs en l'absence de détérioration significative de l'économie mondiale ou d'un événement de grande ampleur concernant le marché du crédit." AUT/ALO