Quatre types de cycles longs

Selon Jean Pierre Petit (Les Cahiers Verts de l'Economie), 4 grands cycles rythment les marchés.

Jean-Pierre Petit, le Président des Cahiers Verts de l'Economie a rappelé lors de la Conférence OFI du 12 janvier dernier qu'il existe 4 types de cycles longs sur les marchés actions : 2 types baissiers et 2 types haussiers. Le marché A (haussier) se caractérise par une stabilisation des prix, une remontée graduelle des taux longs, une baisse de la prime de risque sur les actions et une hausse des P/E. Les obligations sous-performent fortement. Succède au marché A, le marché B (baissier) dans un contexte de pressions inflationnistes, de hausse des taux longs et de la prime de risque actions. Dans ce marché B, les P/E déclinent et les obligations sous-performent légèrement. Puis arrive le marché C (haussier) durant lequel la désinflation est à l'œuvre, les taux longs et la prime de risque sur les actions baissent, le P/E augmente. Enfin, le marché D survient dans un environnement de pressions déflationnistes, de baisse des taux longs, et est marqué par une hausse de la prime de risque sur les actions. La surperformance des obligations y est forte.

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