(AOF / Funds) - "Si le momentum a, de loin, été le style gagnant en 2010, il est désormais devenu cher. Et c'est là un point important dans la mesure où, dans le passé, le style momentum a eu tendance à sous-performer une fois devenu cher. A l'heure actuelle, acheter le momentum exige de payer une prime. Les seules occasions où des primes de cette ampleur avaient été auparavant requises remontent à l'apogée de la bulle des valeurs TMT en 2000 et de la crise bancaire des années 2008-2009", estime Dexia AM. "Le rythme auquel les analystes ont dernièrement revu à la hausse leurs prévisions concernant les entreprises ayant surperformé est également stupéfiant. Une fois de plus, la divergence de sentiment parmi les analystes a atteint un niveau extrême non viable. Les anticipations à l'égard de certaines valeurs gagnantes (comme LVMH) ont atteint un niveau tel qu'ils rendent désormais moins évidente la possibilité de toute surprise positive à l'avenir." AUT/ALO