(AOF / Funds) - "Les obligations convertibles vont offrir de nouvelles opportunités en 2011 et constituer une alternative solide aux actions et obligations européennes dans un portefeuille diversifié", juge Jean-Edouard Reymond, directeur général d'UBI (groupe Union Bancaire Privée) et gérant d'UBAM convertibles Europe et UBAM convertibles euro 10-40. "Les marchés vont être soutenus : en effet, des nouveaux émetteurs interviennent sur les marchés européens, notamment certains pays situés à la périphérie de l'Europe qui opèrent au travers de leurs filiales européennes, offrant ainsi de nouvelles opportunités." "Dans la perspective de la poursuite du récent courant de fusions-acquisitions, il est intéressant de noter que des clauses de contrôle sont de plus en plus souvent intégrées afin d'assurer la protection des porteurs d'OC en cas d'OPA." "UBI s'attend à une solide croissance des bénéfices des sous-jacents actions des obligations qui constituent ses portefeuilles. Les spreads de crédit des obligations convertibles, toujours fortement sous-évalués par rapport à leurs homologues du segment des entreprises, devraient se resserrer et constituent ainsi une source de valeur intéressante pour 2011, d'autant plus que 48% des OC européennes ne sont pas notées. Enfin, la volatilité de certains secteurs pourrait être modifiée, ce qui soutiendrait la valeur optionnelle des obligations convertibles concernées." AUT/ALO