(AOF / Funds) - "Le fonds reste surpondéré sur les Etats-Unis et sous-pondéré sur l'Europe. Nous serions tentés de réitérer notre opinion, selon laquelle la reprise économique des États-Unis est bien réelle même si elle est modérée. Néanmoins, nous nous inquiétons de la situation européenne car il se pourrait que les mesures de liquidité adoptées n'aient fait que retarder le moment où il faudra prendre des décisions fondamentales quant à la restructuration de la dette des Etats membres", estime Barings. "Les marchés ont fortement progressé en décembre, les investisseurs digérant une série de données positives concernant l'économie américaine. Pour le deuxième mois consécutif, le crédit à la consommation a progressé en glissement annuel (ce qu'il n'avait pas fait depuis l'été 2008)." "Les ventes au détail et la confiance des consommateurs ont également dépassé les prévisions et le gouvernement Obama a décidé de prolonger les réductions d'impôt qui devaient prendre fin l'année prochaine. Parallèlement, en Europe, la BCE a instauré un certain calme en reprenant son programme d'achat d'obligations d'Etat des Etats membres. La banque centrale s'est engagée à fournir ce soutien d'urgence au moins jusqu'à mi-avril." "Après un mois de novembre exceptionnel, le fonds a perdu un peu de terrain en décembre. Bien que nous soyons sous-pondérés en Europe (meilleure performance régionale du mois), nous avons compensé cette position avec une excellente sélection de titres. Toutefois, notre sélection de titres émergents et américains a pesé sur la performance dans les secteurs de l'industrie et des produits de base." AUT/ALO