(AOF / Funds) - "L'appétit pour le risque induit par la Fed a été temporairement limité par l'Egypte. La crise égyptienne est sans doute extrêmement dramatique, tant d'un point de vue humain que politique, mais pour les marchés financiers, elle est plus le catalyseur d'une correction qu'une recrudescence de l'aversion au risque. L'approche du nouvel an chinois et du rapport sur l'emploi américain en fin de semaine présagent d'une certaine nervosité sur les marchés", notait lundi SG Cross Asset Research. "La tendance à la baisse de l'indice DXY ainsi que la tendance haussière du SPX semblent s'essouffler, mais le marché devrait plutôt traiter dans des fourchettes que de s'inverser de manière brutale." "Le principal facteur d'influence des marchés de ces six derniers mois (la politique monétaire américaine accommodante combinée à une reprise économique) ne perdra pas de son influence. Mais alors que la tendance à la baisse du dollar pourrait s'interrompre pendant un certain temps, la hausse des vols courtes (1 mois) des parités USD pourrait se dissiper." "D'un point de vue directionnel, cela signifie en réalité que l'EUR/USD n'ira nulle part tant qu'il restera dans une fourchette comprise entre 1,34 et 1,38. Si l'USD/JPY se maintient au dessus des 81,70, personne n'y prêtera attention. Mais si nous devions nous en tenir à des thèmes simples dans cet environnement, nous achèterions la NOK, qui est sensible aux mouvements du pétrole, et nous vendrions la livre sterling, qui reste vulnérable aux chiffres économiques modérés." "Les chiffres allemands des ventes au détail pour le mois de décembre qui ont été publiés ce matin se sont révélés quelque peu décevants en raison de la hausse des prix, mais surtout à cause de mauvaises conditions météorologiques et des fortes chutes de neige enregistrées au cours de cette période. Le CPI européen sera également publié aujourd'hui." "Aux États-Unis, la tendance conjuguant solides résultats économiques (PMI de Chicago, Fed de Dallas, revenus et dépenses privés) et inflation modérée (le déflateur des dépenses des ménages sous-jacentes devrait se maintenir à 0,8% y/y) semble se poursuivre. Mais les chiffres de l'emploi publiés vendredi seront à l'épicentre, puisqu'encore une fois, de bonnes surprises sont possibles. L'argent facile et la décence des chiffres économique restent la pierre angulaire sur laquelle le rebond de l'appétit pour le risque se construit." AUT/ALO