(AOF / Funds) - "Les élections portugaises n'auront finalement pas lieu avant le 5 juin. Or comme le gouvernement intérimaire n'est habilité qu'à gérer les affaires courantes, et donc pas à faire appel à l'EFSF, cela veut dire que le Trésor va devoir trouver des financements dans le marché pour faire face aux échéances du 15 avril (4,3 milliards) et surtout du 15 juin prochain (4,9 milliards). Le problème est que les taux n'ont jamais été aussi élevés depuis la création de la zone euro pour les OT portugaises", note vendredi Natixis. "Le taux à 10 ans est ainsi à 8,40% et le 2 ans à 8,77% après le deuxième downgrade de S&P en cinq jours à BBB- et la révision en hausse du déficit 2010 de 7,2% à 8,6% (Eurostat ayant demandé d'intégrer l'aide aux banques)." "L'émission extraordinaire programmée en urgence de 2 ans aujourd'hui pour 1,5 milliard a montré que l'accès au marché n'était pas fermé puisque 1,64 milliard a finalement pu être émis mais qu'il était diablement cher à 5,79%. Grâce à l'EFSF la Grèce, pourtant plus en difficulté comparé à Lisbonne en termes de finances publiques, se finance à seulement 4,20% pour une échéance de sept ans et demi..." AUT/ALO