(AOF / Funds) - "L'activité dans les secteurs non-manufacturiers a ralenti au mois de mars. L'indice résumé PMI de l'enquête de l'ISM dans les secteurs non-manufacturiers est en recul de 2,4 points sur le mois, à 57,3%, contre une baisse de seulement 0,2 point pour son homologue industriel. La composante production recule de 7,2 points sur le mois, à 59,7%. Mais les composantes nouvelles commandes (64,1%, -0,3 point) et carnets de commandes (56%, +4 points) restent bien orientées", rel[-11]õve Aurel BGC. "Cet ajustement de la production pourrait s'expliquer par le sentiment que les stocks sont trop important (+9,5 points à 67%). De fait, ces derniers conservent une croissance solide sur le mois à 55%." "Il est encore trop tôt pour conclure à une inflexion de l'activité, notamment du fait du niveau élevé des nouvelles commandes. Toutefois, dans leurs commentaires, les directeurs des achats des secteurs non-manufacturiers, comme ceux du secteur manufacturier, se montre très inquiets des pressions sur leurs marges. Les frais de livraison sont en forte hausse et affecte particulièrement le secteur de la distribution. Paradoxalement, l'impact du séisme japonais est plus présent dans les commentaires de cette enquête que dans l'industrie. Des craintes de rupture d'approvisionnement sont évoquées, comme par exemple des supports magnétiques pour le secteur des médias. Entre la hausse des prix de l'énergie et le séisme Japonais, les sources d'incertitudes sont en hausse dans l'économie américaine." AUT/ACT