(AOF / Funds) - "Le Portugal ne devrait donc plus émettre cette année dans le marché. Après l'émission de la semaine dernière le Trésor aura donc levé près de 12 milliards d'euros dans le marché obligataire soit 57% de ses besoins de refinancement affichés. Si on y ajoute les T-bills, le remboursement d'avril est donc largement financé. On peut néanmoins s'attendre à un prêt pour rassurer le marché avant la tombée suivante du 15/06", note Natixis. "Les besoins de financement de l'Etat portugais d'ici mi-2014 s'élèvent à une cinquantaine de milliards mais le prêt FMI/ESFS pourrait également couvrir les besoins de refinancement du secteur bancaire." "L'Espagne, souvent vue comme le prochain domino et récemment en odeur de sainteté dans les marchés (les SPGB surperforment l'Allemagne depuis le début de l'année), va devoir continuer à rassurer dans les prochaines semaines. La nouvelle émission de 3 ans Bono s'est bien passée, à 3,57%. El Tesoro a du coup émis un tiers de son programme 2011. La semaine prochaine vont être à l'émission l'Italie mais surtout l'Allemagne avec du 30 ans (pour 2 milliards) mais aussi une nouvelle indexée 7 ans pour 3 milliards. Le segment long sera également sollicité par la Hollande avec son DSL 42 (pour 1 à 2 milliards)." AUT/ALO