(AOF / Funds) - "Le fait que le consensus est farouchement baissier est, selon nous, la seule source de soutien potentiel du dollar étant donné les craintes entourant la politique budgétaire et la montée de l'inflation. L'indice dollar a chuté en dessous du niveau des 75 pour la première fois depuis la crise grecque qui a éclaté fin 2009, et le seul fait qu'un nouvel accès de faiblesse du billet vert soit largement plébiscité suscite des inquiétudes quant à toute opinion baissière sur cette devise", notaient lundi les analystes de SG Cross Asset Research. "Avec un plafond de la dette américaine qui nécessite d'être encore relevé pour éviter une autre crise cet été, et l'attention du marché étant portée ce vendredi sur le CPI, la conviction que les Etats-Unis n'ont tout simplement pas les moyens de lutter contre l'inflation et de remettre leur situation financière sur les rails continuera de peser sur le sentiment." "Pendant ce temps, les marchés occultent les menaces de hausse des cours du pétrole et les difficultés des souverains européens. Le pétrole pourra au moins ressentir un certain soulagement psychologique puisque la presse fait état d'un chemin vers la paix en Libye, alors que les Européens entameront des négociations sur les détails d'un plan de sauvetage pour le Portugal ; mais c'est le très faible impact que ces deux menaces ont eu sur l'appétit pour le risque qui s'est avéré le plus frappant." "Nous amorçons cette nouvelle semaine avec un sentiment économique haussier, des anticipations de résultats financiers optimistes pour le T1, une tendance baissière sur les bons du Trésor américains, une communauté spéculative vendeuse de dollars et particulièrement acheteuse de dollar australien." "La plus grande menace qui pèse pour les prochaines semaines est que la saison des résultats américaine ne réponde pas tout à fait aux attentes face à la montée des coûts. Ceci, conjugué au risque de montée de l'inflation, pourrait déclencher une correction du S&P et d'autres indices boursiers. Mais cela suffira-t-il pour impacter le marché des changes ? Peut-on parier contre les devises qui relèvent leurs taux ? Les banques centrales qui ont été contraintes de lâcher du leste (Brésil) peuvent-elle reprendre le contrôle de leur devise ?" "La seule devise dont la banque centrale soit sur le point d'entamer un cycle de hausse des taux et vis-à-vis de laquelle nous nous soyons toujours montrés prudents est le GBP. Les chiffres ont été des plus variés, et l'humeur générale au Royaume-Uni s'est sans doute améliorée grâce au temps qui est au beau fixe, mais les chiffres de l'inflation devraient s'avérer de nouveau mauvais cette semaine. Nous persistons à croire qu'une économie fragile alliée à un resserrement monétaire constitue un mélange toxique. Le GBP/USD semble toujours se situer dans une fourchette comprise entre 1,60 et 1,64, et l'EUR/GBP menace de grimper." "A quel niveau les intervenants haussiers sur l'USD/JPY mordront-ils la poussière ? Nous ne pouvons pas concevoir de risque d'intervention réaliste à moins que la parité ne retombe en dessous de 80, et nous soupçonnons que nombre de parieurs baissiers sur le yen ne comptent que faiblement sur la confiance dans une intervention pour justifier leurs positions. Lorsque (et si tel est le cas) la Banque du Japon optera pour l'assouplissement monétaire afin d'aider à financer la reconstruction, nous nous joindrons à la foule baissière. Nous restons longs EUR/JPY, néanmoins avec un stop relativement serré." AUT/ALO