(AOF / Funds) - "Malgré des désaccords persistants, les gouvernements européens ont tenté d'apporter une réponse globale et pérenne à la crise des dettes souveraines de la zone euro. Au cours de la dernière semaine du mois de mars, les chefs d'Etats de l'UE ont finalisé le Pacte pour l'euro déjà annoncé deux semaines avant. Parallèlement, le Portugal subit une crise politique avec la démission du Premier ministre suite au refus du parlement de voter de nouvelles restrictions budgétaires", note CPR AM. "Cependant les révisions à la baisse de la croissance économique devraient entraîner un appel à l'aide communautaire estimé à 80 milliards d'euros. De plus, les agences de notations ont de nouveau dégradé les notes de la Grèce (BB- par S&P) et du Portugal (BBB- par S&P). Il semble acquis que la BCE augmentera son taux directeur de 25 bps pour tenir compte de la hausse de l'inflation. Le 10 ans allemand a atteint un nouveau plus haut en 2011 en clôturant au-delà des 3,30% à 3,35% contre 3,15% le mois dernier. Nous maintenons notre exposition sur les taux euro à 95%." AUT/ALO