(AOF / Funds) - "La croissance économique américaine reste bien orientée malgré des indicateurs mitigés. Elle s'est établie à +2,9% en 2010 avec une hausse de +3,1% au quatrième trimestre. Le marché du logement continue de présenter des signes de faiblesse inquiétants avec la poursuite des saisies immobilières et de la baisse des prix. La progression du taux d'inflation liée au prix des matières premières et agricoles n'inquiète pas la banque centrale qui estime que le niveau élevé du taux de chômage pèsera sur les salaires permettant ainsi d'éviter les effets de second tour", note CPR AM. "Mais ce contexte pèse sur la confiance des consommateurs qui retrouve ses niveaux de fin 2010. Le niveau de consommation est maintenu grâce au recul du taux d'épargne. Les flux acheteurs et les opérations de M&A ont soutenu l'indice S&P qui a progressé de 0,76% en dollar et reculé de 1,74% en euro en raison de l'effritement du dollar vis-à-vis de l'euro. Les prochaines publications des résultats des entreprises sur le premier trimestre 2011 devraient donner la tendance. Nous réduisons notre exposition sur les actions US à 105%." AUT/ALO